|
Waarderen basis van ondernemerschap
Volgens specialisten moeten ondernemers continu proberen hun onderneming zo waardevol mogelijk te maken. Waarderen ligt dan aan de basis van het ondernemerschap. Bedrijfswaardering wordt door veel ondernemers echter gezien als een actie voor de verre toekomst. Toch loopt u vroeg of laat tegen de vraag op wat uw bedrijf nou eigenlijk waard is. Bijvoorbeeld wanneer u uw bedrijf over een aantal jaren wilt verkopen of een van uw partners wilt uitkopen.
Toekomst bepalende factor
Steeds meer ondernemers doen een beroep op hun accountant of adviseur om de waarde van hun onderneming te bepalen. Vaak in de context van een overname of verkoop. Hierbij is de toekomst een bepalende factor. Als de toekomst van uw onderneming er niet rooskleurig uitziet, bijvoorbeeld omdat u in een risicovolle branche onderneemt, beïnvloedt dit de waarde van uw onderneming in nadelige zin. De winst is dus niet per definitie bepalend zou zijn voor de waarde van uw bedrijf.
Intrinsieke- en rentabliteitsmethode
In de MKB-praktijk wordt veel gebruik gemaakt van de intrinsieke- en de rentabliteitsmethode. De intrinsieke waarde van een onderneming is gelijk aan het eigen vermogen van de onderneming, zoals dat uit de balans blijkt. De rentabiliteitswaarde is gebaseerd op de winst en hanteert één winstcijfer dat representatief dient te zijn voor de toekomst. Veruit de beste methode is de zogenaamde Discounted Cash Flow (DCF-) methode.
Discounted Cash Flow (DCF-) methode
De DCF-methode is gebaseerd op de toekomst, waarbij de vrije geldstroom van uw onderneming centraal staat. Bij de berekening van uw vrije geldstroom wordt uw huidige winst omgerekend naar geld. Hierbij wordt een aantal posten die geen invloed heeft op de geldstromenbuiten beschouwing gelaten, zoals afschrijvingen of afboekingen van goodwill. Vervolgens wordt gekeken naar uw investeringen, omdat deze als het goed is de toekomstige geldstroom veroorzaken, en eventuele desinvesteringen.
Prognose toekomst
Als uw vrije geldstroom is berekend, maakt uw adviseur vervolgens een prognose voor de toekomst. Bij deze berekening wordt per jaar een schatting gemaakt van de verwachte geldstromen. Dit is mede afhankelijk van afzet, prijs, kostenontwikkeling en mogelijke groei. Tot slot worden die toekomstige geldstromen uitgedrukt in de waarde van vandaag. Een ingewikkelde berekening, want de koopkracht van uw vrije geldstroom verandert elk jaar door rente en inflatie.
Risico belangrijke factor
De toekomst is onzeker en afhankelijk van het soort bedrijf dat u uitoefent. Bent u bijvoorbeeld een startend internetbedrijf, dan loopt u meer risico dan wanneer u uw positie in de markt al bewezen heeft. Risico is dus een belangrijke factor. Hoe zeker is het dat het verwachte rendement wordt gehaald? Voor u als ondernemer is het van belang dat u de koper kunt overtuigen van een zo laag mogelijk risico.
Loven en bieden
Waarde en prijs zijn niet identiek. Als u uw onderneming verkoopt, hoopt u dat de koper zoveel mogelijk waarde toevoegt. Bent u koper, dan wilt u natuurlijk niet teveel betalen. De uiteindelijke prijs komt tot stand na loven en bieden.
|